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【大雁金服】29号文出台,互金行业“炸锅”了!

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发表于 2018-4-8 11:19:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
近日,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》(以下简称“29号文”),这份文件意义重大,整个互联网金融圈子都“炸了锅”。那么文件到底包含什么内容,为何影响这么大呢?让我们一起看看吧。

什么是资管?

资产管理是一项针对证券及资产的金融服务,以投资者利益出发并达致投资目标。资产投资管理包含了几个元素,例如金融分析、资产筛选、股票筛选、计划实现及长远投资监控等。

其实29号文不是一个新规定,严格来说,它是《互联网金融风险专项整治工作实施方案》(下文简称“21号文”)、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下文简称“资管新规”) 和银监会《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》(下文简称“57号文”)3套政策的整合与细化。

给大家简单说说这三份文件,有助于大家理解这次新出的29文,如果你对这三份文件比较了解的话,可以直接跳到下一个部分。

21号文为《互联网金融风险专项整治工作实施方案》,是国务院办公厅在2016年10月印发的。在重点整治问题和工作要求部分,第一条第三项明确规定:
P2P网络借贷平台和股权众筹平台未经批准不得从事资产管理、债权或股权转让、高风险证券市场配资等金融业务。P2P网络借贷平台和股权众筹平台客户资金与自有资金应分账管理,遵循专业化运营原则,严格落实客户资金第三方存管要求,选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构,保护客户资金安全,不得挪用或占用客户资金。

资管新规是央行在2017年11月发布的,面向社会公开征求意见。文件表明,要对资产管理业务进行穿透式监管,对资产管理的定义和从业人员要求等进行了规范。文件第二十九条指出:
【对非金融机构开展资产管理业务的要求】资产管理业务作为金融业务,属于特许经营行业,必须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品,国家另有规定的除外。非金融机构依照国家规定发行、销售资产管理产品的,应当严格遵守相关规定以及本意见关于投资者适当性管理的要求。
非金融机构违反上述规定,为扩大投资者范围、降低投资门槛,利用互联网平台公开宣传、分拆销售具有投资门槛的投资标的、过度强调增信措施掩盖产品风险、设立产品二级交易市场等行为,按照《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》(国办发〔2016〕21号)等进行规范清理,构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券的,依法追究法律责任。
非金融机构违法违规开展资产管理业务并承诺或进行刚性兑付的,加重处罚。

57号文是2017年12月由银监会印发的,它规定了网贷平台备案的要求和最后时限,是网贷行业发展至关重要的文件,让“备案”二字成为网贷平台的生死线。在说明部分第八、九条,文件表示:
8.关于网贷机构与地方金融交易所合作有关问题。
对于与各类地方金融交易所进行合作的网贷机构,应当停止合作,存量合作业务逐步转让或清偿,最终于本次专项整治结束之前完成。
9.关于网贷机构业务外包及机构分立有关问题。
辖内网贷机构不得将核心业务进行外包。对于将自身业务分割,将原有网贷机构分立为不同实体的情况,如果其分立出的实体,只与将其分立出的网贷机构进行业务合作的,则应当将分立后的机构视为原网贷机构的组成部分,进行一并验收管理。

新规有何要求?

说完了它们三个,再来看我们今天的主角,29号文。

相对于前三份文件,29号文在资管方面的规定更为具体、严格,可以用5个“明确”来概括。

明确互联网资管业务属于特许经营业务

通过互联网开展资产管理业务的本质是资产管理业务。资产管理业务作为金融业务,属于特许经营行业,须纳入金融监管。

明确未取得金融牌照不得从事互联网资管业务

依托互联网公开发行、销售资产管理产品,须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。未经许可,不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。

明确哪些业务模式属于非法金融活动

未经许可,依托互联网以发行销售各类资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”)等方式公开募集资金的行为,应当明确为非法金融活动,具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。

明确存量去化期限和未按期去化处置

未经许可,依托互联网发行销售资产管理的行为,须立即停止,存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。对于未按要求化解存量的机构,应明确为从事非法金融活动,纳入取缔类进行处置,采取包括注销电信经营许可、封禁网站、下架移动APP、吊销工商营业执照,要求从事金融业务的持牌机构不得向其提供各类服务等措施。

明确互联网平台不得代销资产管理产品

互联网平台不得为各类交易场所代销(包括“引流”等方式变相提供代销服务)涉嫌突破国发[2011]38号文、国办发[2012]37号文以及清理整顿各类交易场所“回头看”政策要求的资产管理产品。

  太长了看着费劲?简单来说,就是互联网平台想卖资管产品,必须得有牌照,否则就等于非法集资等犯罪行为。除了自己不能发行不能卖,也不能帮别人卖,引流代销也不行,还有的存量业务在2018年6月底前必须压缩为0。



为何要进行监管?

互联网资管领域,类型多、跨界大,总体很复杂。同时配套的监管又不够完善,所以衍生出不少乱象。比如说,由于监管不够明确,平台信息披露、资金流向等就不容易把握,这就容易造成资金挪用、虚假标的等问题。时间越长,风险就越大,混乱而难以控制。有些平台还会通过包装钻监管不明的空子,设计那些游走在监管边缘的不合理的计划。

“定向委托投资”模式权利和风险是不对称的,它在资产端享有资管计划等私募产品在投资范围上具备的灵活性,但在资金端以网站推介等“准公募形式”引流投资资金,却无需履行公募基金的信息披露义务。

所以,你可能不太懂私募的套路和风险,却在互联网等公开渠道上间接投资了资管计划等私募产品,承受了私募产品的风险,却无法享有标准的信披。大家想想,不明就里的事,你会愿意做吗?





圈子为何“炸锅”?

看过了为什么要加强监管,你可能会觉得,这是好事啊,把东西搞清楚,不让不法平台钻空子不是很好?但很多平台就不这么想啦。

第一,必须持牌上岗。29号文规定,无论是发行资产管理产品还是销售资产管理产品,必须持牌经营,这里需要强调的是,地方政府和地方金融管理部门发放的一些许可,并不算牌照。而这个牌照有多难拿?据了解,截至今年1月中旬,共有116家第三方理财机构获得基金代销牌照。

第二,必须剥离验收。29号文的“杀手锏”就是这个,分拆后的网贷机构实体同样必须被验收,验收不过不颁发牌照。也就是说,就算你已经完成了业务分离,监管方同样会将其视为一个整体一并验收,不合格?那牌照和备案都别想了。在网贷备案的冲刺阶段,很多综合性平台为了顺利备案努力完成了业务的拆分,而这项规定直接让这些拆分打了水漂。

第三,必须消化存量。目前,市场上没有关于涉及此业务平台的权威统计,但可以想到的是,肯定不会太少。在3个月内完全消化存量,是一个非常艰巨的任务。

很多知名机构也拥有此类业务,比如京东金融、蚂蚁金服、腾讯等。目前京东金融称其拥有基金代销牌照,开展券商资管产品代销是合规的。蚂蚁金服称相关业务不受影响。腾讯方表示目前销售的集合资管计划都是券商大集合,并不违规。


这几点原因综合起来,着实让行业紧张。有些行业高管表示,29号文来的太突然了,据了解现在很多机构都开始开会计划了。



何去何从?

挣钱不易,投资需要谨慎,要对自己负责。现在是互联网金融行业规范的特殊时期,在这个时期,监管文件陆续下发,每一份都对行业影响都很大。此时选择的平台必须合规。监管趋严,任何浑水摸鱼的行为都将不复存在。在选择时千万不能有侥幸心理,政策表示禁止的部分千万不要尝试,因为开展违法业务的平台只有三种选择,主动消化存量而退出、被有关部门点名整改或取缔、携款跑路。不过哪一种,对于投资人来说都不是好事。

大雁金服坚持实物抵押,合规经营,拥有专业的管理团队和风控团队,并且已经根据国家规定完成6轮自查整改,等待有关部门验收。大雁金服从未有过资产管理相关的业务,也不曾有相关计划,目前已向对接的存管银行——海口联合农商银行进行了关于资管业务的回函。

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